На российском рынке коллективных инвестиций представлены закрытые ПИФы следующих видов:
- закрытые фонды недвижимости – ЗН или ЗПИФн;
- закрытые фонды акций – ЗА;
- закрытые фонды смешанных инвестиций - ЗС;
- закрытые фонды прямых инвестиций - ЗП;
- закрытые ипотечные фонды – ЗИП;
- закрытые фонды особо рисковых (венчурных) инвестиций – ЗВ.
Самыми популярными из закрытых фондов являются ЗПИФн – закрытые паевые фонды недвижимости. По данным Национальной лиги управляющих (НЛУ) на начало 2008 года, из почти 400 работающих ЗПИФов 269 (или 67,5%) относились к категории фондов недвижимости, включая рентные и девелоперские фонды.
Согласно российскому законодательству, закрытые паевые фонды создаются на срок от 1 года до 15 лет, но по решению собрания пайщиков фонд может продолжить свою деятельность. Пайщиками ЗПИФов могут быть как физические, так и юридические лица.
Закрытые паевые фонды (ЗПИФ) – особый тип ПИФов на рынке коллективных инвестиций в силу того, что они обладают рядом особенностей, не свойственных открытым и интервальным ПИФам. Рассмотрим эти особенности.
1.Паи закрытых фондов можно купить только при формировании фонда, а погасить при прекращении деятельности ПИФа. Маленькая оговорка – паи некоторых закрытых ПИФов так же, как открытых и интервальных, можно купить или продать на бирже.
2.Учитывая особенности погашения паев закрытых ПИФов, их управляющие получают большую свободу в инвестировании средств, чем управляющие интервальных и тем более открытых ПИФов. В закрытом фонде нет необходимости поддерживать ликвидность портфеля для обеспечения требований клиентов по возврату средств, что во многом способствует долгосрочным инвестициям в низко ликвидные активы. Так, в зависимости от вида ПИФа средства пайщиков вкладываются в недвижимость, в ипотечные закладные, в акции, облигации, векселя и доли малых и средних высокотехнологичных компаний и т.д. Таким образом, потенциально закрытые фонды способны принести инвестору большую доходность.
Кроме того, законодательство не ограничивает закрытые ПИФы в доле вложений в ценные бумаги одного эмитента, в то время как для открытых и интервальных фондов лимит составляет 15% от активов.
3. В отличие от открытых и интервальных фондов, количество инвестиционных паев закрытого ПИФа ограничено и оговорено в Правилах доверительного управления закрытого ПИФа. Паи закрытых фондов могут перепродаваться, в принципе для этого они и обращаются на биржах. Кроме того, может быть организован выпуск дополнительных паев.
4. По методам работы с пайщиками ЗПИФ во многом похож на акционерное общество. Все судьбоносные моменты функционирования закрытого фонда решаются на общем собрании пайщиков. В частности, на таком собрании пайщики могут принять решение о досрочном прекращении работы фонда, о смене управляющего фондом, о выплате дивидендов (еще одна параллель с АО), могут внести изменения и дополнения в Правила доверительного управления фондом, принять решение о дополнительном выпуске паев фонда и т.д.
С общим собранием пайщиков связан еще один момент работы закрытых ПИФов: в случае если определенный пайщик не принимал участия в голосовании по какому-либо вопросу на общем собрании пайщиков, он может погасить свои паи досрочно, то есть до прекращения работы фонда.
5. Зачастую порог вхождения для пайщиков в закрытый ПИФ измеряется цифрами со многими нулями (во многих фондах стоимость пая составляет от 1 млн. рублей). Хотя это не является правилом - есть закрытые ПИФы со стоимостью пая в 50 000 рублей. Но пайщик ЗПИФа может внести не только денежные средства, но и недвижимое имущество и имущественные права на недвижимое имущество или иное имущество, предусмотренное Правилами доверительного управления фондом.
6. Необходимо отметить и то, что в целом инвестирование в закрытые фонды обходится пайщику дешевле, чем в открытые и интервальные. Объясняется это тем, что ЗПИФам нет необходимости привлекать новых пайщиков, а значит, не нужно тратиться на рекламу, маркетинг и продвижение.
Таким образом, закрытые инвестиционные паевые фонды являются эффективным инструментом инвестирования и, по мнению аналитиков, их популярность среди инвесторов будет только расти.
• открытые ПИФы
• интервальные ПИФы
• закрытые ПИФы
