Спрос на акции определяется в первую очередь той дивидендной политикой, которую проводит акционерная компания. Дивиденд на акцию сигнализирует, как работает компания, получает ли она прибыль. Однако, перед руководителем акционерного общества всегда стоит проблема: отдать всю прибыль на дивиденды или реинвестировать ее в дальнейшее развитие фирмы или компании.
Реинвестирование прибыли - наиболее дешевый, доступный и эффективный вид привлечения ресурсов в новые вложения. С теоретических позиций выбор дивидендной политики предполагает решение двух вопросов:
- Как влияет величина дивиденда на совокупное богатство АО?
- Какова должна быть величина дивиденда?
Практика выплаты дивидендов в развитых странах склоняется к последней точке зрения. Все дело в том, что фирма должна заботится не только о своем престиже на рынке товаров, работ или услуг, но и на финансовом рынке. Авторитет на финансовом рынке заключается в регулярности выплат и размере дивиденда.
Существует ряд факторов, определяющих дивидендную политику:
Существует много условий, традиций и законодательных материалов, которые учитываются при выработке дивидендной политики. Есть ограничения на расходование средств.
Предприятие располагает следующими ресурсами:
- акционерный капитал
- эмиссионный доход
- нераспределенная прибыль.
В ряде стран определено, что дивиденды выплачиваются только за счет прибыли, но есть и другой подход:выплачивать их из эмиссионного дохода.
Если предприятие неплатежеспособно или объявлено банкротом, то выплата дивидендов запрещена. В ряде стран в случае невыплаты дивидендов акционерным обществом рассматривается сумма нераспределенной прибыли, и если она превышает некий норматив, то это превышение облагается налогом.
Ограничение в связи с недостаточной ликвидностью. Дивиденды выплачиваются, как правило, в денежной форме, но выплата может быть произведена только в том случае, если есть средства на расчетном счете. Если средств нет, предприятие может взять кредит, хотя кредит означает дополнительные расходы. Для российских акционерных обществ - это достаточно частая практика.
Если акционерное предприятие хочет одновременно и расширить производство, и платить дивиденды, то оно должно выбирать между следующими вариантами:
- рост инвестиций означает падение дивидендов и снижение займов;
- постоянство дивидендов - рост инвестиций, большой рост займов;
- постоянство инвестиций связано с ростом дивидендов и ростом займов.
При выработке дивидендной политики следует учитывать мнения отдельных групп акционеров. Есть часть акционеров, которая нацелена на инвестиции, другие требуют дивидендов, третьи требуют, чтобы дивиденды постоянно росли.
Дивиденд - часть чистой прибыли АО, приходящаяся на акцию. Дивиденды могут выплачиваться ежеквартально, раз в полугодие или раз в год.
Существует стандарт на выплату дивидендов:
2. Экс-дивидендная дата (26 января). До этой даты можно купить дополнительные акции.
4. Дата выплат (17 января). Либо рассылка чеков, либо выплата наличными в банке.
